上周五美股開盤，蘋果股價跳空高開，盤中股價一度達(dá)237.64美元。截至收盤，股價收報236.21，刷新公司股價的新高記錄。

與此同時，蘋果公司的總市值升至1.07萬億美元，超過微軟公司成為全球市值最大公司。此前在2010年蘋果的市值曾超越微軟，并在去年年底之前保持首位，而10個月之后再度擠下微軟奪回了市值第一名的位置。

iPhone 11需求強(qiáng)勁

今年10月以來，蘋果市值多次超過萬億美元，媒體報道認(rèn)為公司近日市值飆漲的主要原因是iPhone 11的需求強(qiáng)勁超過預(yù)期。

國慶期間，據(jù)媒體報道蘋果公司將把iPhone11系列手機(jī)產(chǎn)量提高最高10%，供應(yīng)商已被公司告知將iPhone 11系列的產(chǎn)量由700萬部增加至約800萬部，而原因是市場對新款低價手機(jī)的需求強(qiáng)于預(yù)期。有業(yè)內(nèi)人士透露，今年的秋季比預(yù)期的要繁忙得多。此次增產(chǎn)后，預(yù)計iPhone 11系列的預(yù)產(chǎn)量將高于去年。

據(jù)了解，訂單增加主要來自最便宜的iPhone 11和iPhone 11 Pro機(jī)型，這也證明蘋果首席執(zhí)行官蒂姆·庫克的新戰(zhàn)略取得了成功。在全球經(jīng)濟(jì)疲軟的情況下，用低價機(jī)型能吸引到許多精打細(xì)算的消費(fèi)者。

分析表示，高單價iPhone 11 Pro在美國市場需求強(qiáng)勁，而價格較低的iPhone 11在美國市場需求乏善可陳。主要有三個原因，這與美國消費(fèi)者對iPhone忠誠度最高，以及 24個月免息分期付款降低采購障礙有關(guān)。而同時，iPhone 11在中國市場需求則顯著較美國強(qiáng)勁。分析認(rèn)為有下列原因：一是對iPhone 6/6s/7使用者而言，iPhone 11是一個好的升級選擇；二是iPhone 11價格調(diào)降。iPhone 11售價約是中國1–1.3個月平均薪資，已接近價格甜蜜點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)調(diào)升目標(biāo)價

過去一周多家大行上調(diào)蘋果評級或目標(biāo)價，野村證券將該股目標(biāo)價由185美元升至205美元。摩根大通分析師在分析報告中對iPhone 11的銷售表示看好，稱本季度iPhone 11系列的銷量將比此前預(yù)計的多100萬部。該投行對蘋果股票給予“增持”評級，并將其目標(biāo)價從每股243美元上調(diào)至265美元。另外，機(jī)構(gòu)對于蘋果或?qū)⒃诿髂晖瞥龅?G手機(jī)也十分樂觀。

此外券商Wedbush也對蘋果目標(biāo)價進(jìn)行調(diào)高，由245美元上調(diào)至265美元，該機(jī)構(gòu)分析師Daniel Ives稱，iPhone 11系列手機(jī)在中國需求旺盛，中國市場是手機(jī)銷量增長的催化劑。他還看好其流媒體服務(wù)，稱蘋果在全球擁有9億臺活躍手機(jī)設(shè)備，未來12-18個月或能搶奪流媒體巨頭奈飛10%的目標(biāo)用戶，未來三至四年能夠獲取一億視頻訂閱用戶。

天風(fēng)國際認(rèn)為，投資人擔(dān)憂Apple會像過去一樣，在10月份開始降低新款iPhone出貨預(yù)估，但iPhone 11系列在官方網(wǎng)站的發(fā)貨日期普遍仍須2周以上，顯示Apple砍單疑慮降低，故該機(jī)構(gòu)維持2019 年iPhone 11系列出貨預(yù)估的7000–7500萬部。其中，iPhone 11 Pro系列在2019年出貨量約3700–4000萬部，iPhone 11在2019年出貨量為3600–4000萬部。市場調(diào)研機(jī)構(gòu)Counterpoint最新報告顯示，蘋果今年發(fā)布的iPhone 11系列是近五年來最受歡迎的機(jī)型，全球熱銷程度堪比iPhone6系列，后者雖然已經(jīng)停產(chǎn)，但是全球總出貨量超過了2.5億臺。報告指出，iPhone 11系列的熱銷完全由iPhone 11帶動，后者之所以這么受歡迎，主要還是蘋果放低了姿態(tài)，在售價制定上相對平易近人。

將低價進(jìn)行到底？

知名蘋果產(chǎn)業(yè)鏈分析師郭明錤預(yù)測，蘋果將在明年一季度發(fā)售價格較低的iPhone SE2。該機(jī)型大部分外觀設(shè)計與硬件規(guī)格與iPhone 8相似，最明顯規(guī)格升級為配備A13處理器與3GB LPDDR4X。

郭明錤認(rèn)為，iPhone SE2可望提升iPhone市占率以及有利蘋果推廣內(nèi)容與服務(wù)，預(yù)估2020年iPhone SE2出貨量為3000萬-4000萬部。產(chǎn)業(yè)鏈投資策略方面，郭明錤認(rèn)為應(yīng)聚焦高單價零組件供貨商或供貨比重高的供貨商，機(jī)殼行業(yè)為目前的首選，工業(yè)富聯(lián)、可成、Jabil有望受益iPhone SE2機(jī)殼訂單。看樣子蘋果公司似乎要將低價進(jìn)行到底？而此前公司曾試圖將其產(chǎn)品定位為輕奢消費(fèi)品。據(jù)了解，2014年蘋果CEO庫克花費(fèi)巨額薪資聘請Burberry的首席執(zhí)行官安吉拉·阿倫茨負(fù)責(zé)公司的零售業(yè)務(wù)。而安吉拉·阿倫茨曾一手將Burberry從關(guān)店潮的困境中解救，成功扭虧成為全球第五大奢侈品牌。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，蘋果公司高薪聘請安吉拉·阿倫茨，或是看中其在奢侈品領(lǐng)域的經(jīng)營成就與經(jīng)驗，計劃將iPhone打造成手機(jī)中的奢侈品。而后蘋果手機(jī)的高價策略顯然沒有成功，公司業(yè)績一度面臨下滑。2019年Q1的業(yè)績指引，收入約為840億美元，同比下降4.8%，不及預(yù)期。2018年iPhone XS等多款產(chǎn)品發(fā)布后，由于新機(jī)定價較高且創(chuàng)新不足，銷量并不可觀。隨后在今年年初，有報道稱安吉拉·阿倫茨確定在4月離職，這或許也標(biāo)志著標(biāo)志著蘋果輕奢品牌戰(zhàn)略的失敗。

產(chǎn)業(yè)鏈迎來利好

中信證券預(yù)計，iPhone11需求強(qiáng)勁，帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司。今年智能手機(jī)出貨量同比仍然下滑，但中長期看，受益于5G驅(qū)動，行業(yè)有望迎來向上拐點(diǎn)。當(dāng)前階段，建議關(guān)注行業(yè)平臺型公司以及細(xì)分創(chuàng)新龍頭。

國泰君安指出，近年來，蘋果全球前200家供應(yīng)商中，中國企業(yè)數(shù)量穩(wěn)步提升。從2017年27家到2018年34家，2019年再增6家到達(dá)40家，排名也由去年全球第四上升兩個位次至第二名。

此外針對蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，國泰君安指出隨著3D Sensing、多攝等創(chuàng)新加速滲透，攝像頭模組領(lǐng)域有望保持高景氣度。蘋果全球前200大供應(yīng)商中，中國公司有歐菲光與豪威科技兩家，分別屬于光電薄膜元器件與圖像傳感芯片環(huán)節(jié)。此外，瑞聲科技（港股）、歌爾股份兩家公司進(jìn)入聲學(xué)器件環(huán)節(jié)，分別供貨揚(yáng)聲器、多種聲學(xué)器件等產(chǎn)品。信維通信是中國唯一一家進(jìn)入功能器件天線領(lǐng)域的公司；在功能器件領(lǐng)域，安潔科技與金龍機(jī)電分別供應(yīng)絕緣材料、線性馬達(dá)。

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